上周跟交易所及几位基金【jīn】公司的【de】老总一起【qǐ】吃饭聊【liáo】天，讲到我们的【de】上【shàng】市班。讲到企业上市的【de】新逻辑，不是资本逻辑，不是【shì】投资逻【luó】辑，而是企业增长的逻辑。
01 并非上市企业都想投机
我们的【de】印象【xiàng】中，企【qǐ】业上市【shì】很多都想圈【quān】钱，其实也不然。对【duì】于上市企业的审核【hé】，注意力都集【jí】中在【zài】企业的业【yè】绩，一俊遮百丑【chǒu】。很多企业上市，可能企业【yè】产品处在一个【gè】增【zēng】长的周期，刚好符合企业上市的财务指标，企【qǐ】业【yè】就上市了。
但其实企业【yè】的管理水平、战略【luè】经【jīng】营、研发能力并不是就是一家合【hé】格的公众公司【sī】。所以，这【zhè】些【xiē】企业能够【gòu】上市是偶然因素，而【ér】企业溃败，反而【ér】是必然。
我见过一家上【shàng】市企业，从上市【shì】那天开始，老板【bǎn】就想着被并购，企【qǐ】业觉得，企【qǐ】业最重要的资【zī】产便【biàn】是壳资源【yuán】。
也有上【shàng】市企业，觉得本行【háng】业发展前途【tú】有限【xiàn】，认【rèn】为企业上【shàng】市融到资金了，可以通【tōng】过并购换【huàn】赛道。不幸【xìng】的是，希望换【huàn】赛道的上市企业，基本不成功。企业对自己【jǐ】本行【háng】业都【dōu】经营不好的企业【yè】，很难在其他行业有【yǒu】新突破【pò】。
德鲁克讲，企业多元【yuán】有两个前提，一是客户【hù】一致性，而是技术一致性【xìng】。有一【yī】次天安新材的【de】吴【wú】董【dǒng】想并购一家【jiā】企业，他【tā】自己读德鲁克这段【duàn】话【huà】以后，自己就否定了一个【gè】投资项目。
一位企【qǐ】业家【jiā】，他企业上市的目的就【jiù】是把自己变成一家公众公司【sī】，如【rú】果【guǒ】后代【dài】不愿意接【jiē】班，企业变现就容易些【xiē】。后来我发【fā】现他企业上【shàng】市【shì】，总是磕磕碰碰。我说他能量【liàng】不够【gòu】，说上【shàng】市公司【sī】是公共资【zī】源，上市【shì】公司的本质必须为社会【huì】创造价【jià】值，而不是企业【yè】及老板的某种【zhǒng】工具。认【rèn】为他【tā】企业还是有很大的增长空间，如【rú】果想上市，就必须能够豁的【de】出去【qù】，打的【de】一拳【quán】出，免得百【bǎi】拳来。这在经济【jì】增长的逆周期，主动出击，才是企业经营【yíng】的生路和【hé】活路。
有位【wèi】老【lǎo】板【bǎn】普通话讲【jiǎng】的不好，他担心答辩时候专家听不【bú】懂【dǒng】他讲【jiǎng】的话【huà】，想让总经理代劳。我的建议是，老板出面，可【kě】能专家听不大懂你的话，但可以【yǐ】看到你的初心和【hé】信【xìn】心。
所以【yǐ】，财务指标，文字材料，仅【jǐn】是企业上市的【de】一方面，最【zuì】重【chóng】要的【de】是，穿透材料背后的【de】力量【liàng】。上【shàng】市【shì】企业，老板必须有百折不挠【náo】的企业家精神。
02 企业上市的逻辑是企业增长的逻辑
我当了很多公司的独董，春【chūn】节【jiē】前【qián】后，在网络上【shàng】学习了十多门课。总觉得【dé】反【fǎn】反复复强【qiáng】调的都是如【rú】何去监控企业。其实，我不是专业的【de】财务人员【yuán】与律师，我作为独【dú】董是基于【yú】企【qǐ】业的作用【yòng】是经营和【hé】战【zhàn】略，而在我独董的后续培训【xùn】中，这类课程基本没有【yǒu】。
上市公【gōng】司有【yǒu】诸多问【wèn】题，上市公司跟一个【gè】人的成长一样，它可能【néng】有【yǒu】各种各样的问题出【chū】现。但是我相信，如【rú】优秀的人不是【shì】被管出来【lái】的一样，好公司也不是【shì】被管出来的。一家【jiā】上市公司，又监【jiān】事会，又【yòu】独董，又财务审计【jì】，又【yòu】律师，但它真的【de】潜心造假【jiǎ】，独董真能起的作用有限。
最近我任职【zhí】的一家【jiā】上市公司独董【dǒng】任职【zhí】马上到期，老板不舍得我离开。我说可以成立一个【gè】产业战略【luè】研究院，可以研【yán】究企业发展的产业赛道，认为上市企业必【bì】须有外部视角。这家【jiā】企【qǐ】业【yè】的老板很喜【xǐ】欢看《道德经》，我经【jīng】常跟企【qǐ】业老板谈《道【dào】德经》与企【qǐ】业【yè】战略【luè】，企业文化，会在思【sī】辨中发现企业的新机遇【yù】。企【qǐ】业老板也深以为然【rán】。
独董一个重要工作就【jiù】是【shì】陪伴，这在独董的必修课里【lǐ】面【miàn】是没有的。主管部门【mén】讲独董很多的是履【lǚ】职，也对。但按我服务企业【yè】这么多【duō】年的经营而【ér】言，陪伴很有意思。陪伴和觉察，你要觉【jiào】察【chá】一个【gè】人、一个团队的【de】状态【tài】。老板【bǎn】及【jí】团【tuán】队的能量【liàng】状态、经营的心思在【zài】哪里，相处得多，感觉【jiào】会【huì】有。可见，文章都【dōu】在【zài】文字外。
我们促进会最【zuì】近与资本【běn】市场学【xué】院合作，全力打造上市企业培育班，我跟同事们讲，上市班【bān】不【bú】是【shì】课程，真功夫不在诗内【nèi】，而【ér】在【zài】诗外。上市【shì】公司的【de】法【fǎ】律法规、规【guī】范运营、资本营运、宏观经济培训【xùn】，等等，我觉【jiào】得社会都不【bú】缺，资【zī】本市场学院更不【bú】缺。
而促进会真【zhēn】心想【xiǎng】打造的是上市企业增长的【de】服务【wù】矩阵，上市加速【sù】实验室、投融资实验室、产业【yè】与数【shù】字化实验室、业绩倍【bèi】增【zēng】实【shí】验室【shì】。我【wǒ】们希望把促进会这么多年对制【zhì】造【zào】业企业的理解和服务【wù】资源【yuán】，深【shēn】度的介入到上市企业的服【fú】务。
从战略、绩效、精益【yì】、团队建设、领【lǐng】导力等等的视角介入，从【cóng】上市的财务【wù】、股权架【jià】构、激励机制实【shí】操去介入，从产业地图和产业生【shēng】态打【dǎ】造去介入【rù】，从数字【zì】化【huà】去介【jiè】入，目的是给【gěi】上市企业老板建立一个企【qǐ】业未来【lái】发展的新边【biān】界、新维度，去重新认知企业，建构企【qǐ】业【yè】。
这个边界【jiè】可能是基于外部产业【yè】边界，也可能是内部管理的新挖【wā】掘【jué】，也可能来【lái】自于新经济、新业【yè】态带【dài】来的【de】新机遇【yù】。
希望把我们【men】的上【shàng】市【shì】班打造成为上市【shì】企业真正【zhèng】的必修【xiū】课【kè】，不是基于【yú】一系列的规范，是基于企业的持续经营，基于【yú】企业增长。我觉得【dé】企业【yè】增长【zhǎng】，才是企业上市的真正逻辑。企业上市，不是圈钱，不是投【tóu】机，而是增长【zhǎng】，是通过资本市场获得资金【jīn】，服务于【yú】企【qǐ】业增长【zhǎng】。
03 专精特新企业上市的新机遇
我【wǒ】觉得【dé】国家推出北交【jiāo】所的意【yì】义重【chóng】大，虽然北交所现在的上市企【qǐ】业数量还【hái】少，虽然北交所【suǒ】现在还【hái】没有找到自己在资本市场的定位【wèi】。
但北交所如果能够坚【jiān】持【chí】服务实【shí】体经济、服【fú】务制造业，我觉得北交所【suǒ】也应该拥有【yǒu】它自己的特色和【hé】空【kōng】间。
一是专精【jīng】特新企业代表着【zhe】中国【guó】制造新【xīn】势力，新【xīn】势力不仅因为是【shì】新技术，而是中国制造的新趋【qū】势。改革开放【fàng】前四十年，中【zhōng】国【guó】制造是【shì】全世界产业转移、产业分工的结果。未来中国【guó】制造会有它【tā】的新玩法【fǎ】、新逻【luó】辑【jí】。
二是专【zhuān】精特新企【qǐ】业的老板，八零后已经慢【màn】慢成为主角【jiǎo】，他们更加能够平视世界，他们受工业文明【míng】的熏【xūn】陶，不是【shì】历史【shǐ】上低【dī】买【mǎi】高【gāo】卖【mài】、没有创造真实价值的【de】商人，而是科学理性、一丝不苟、精【jīng】益求【qiú】精、合理谋利的企业家。相信随着【zhe】新一代企业【yè】家的崛起，中【zhōng】国资本市【shì】场的发展【zhǎn】会更加的健康【kāng】，而良【liáng】好的【de】商业文【wén】化是本源。
三是中国制造业的发展有【yǒu】一个巨大的产业整合机遇，专【zhuān】精特新企业，加【jiā】上资本市场【chǎng】，加上产【chǎn】业趋势，会形成新的【de】企业【yè】发【fā】展维【wéi】度。我大【dà】概分析一下【xià】，资本因子、数字化因子、产业技术因子【zǐ】都可能诱发产业变革的整【zhěng】合的力量。我【wǒ】觉【jiào】得值得【dé】北【běi】交所【suǒ】、专精特新【xīn】企业去关【guān】注。
并不是原来的上市企业不【bú】能够去【qù】做产【chǎn】业整合，可以的【de】。关键它的出发点【diǎn】及结果导【dǎo】向【xiàng】不是服务资本，而应【yīng】该服【fú】务产业【yè】发【fā】展本身。意思是，资本不是C位，产业或制造才【cái】是C位。
我认【rèn】识很【hěn】多上市公司，其实管理水【shuǐ】平也不怎【zěn】么样，但企业【yè】上【shàng】市了，一下子拥【yōng】有这么多财富，我觉得德【dé】不配位，最【zuì】后的结【jié】果一定是生【shēng】出祸【huò】端。
反而有【yǒu】位专精特新【xīn】企业的【de】老板【bǎn】上市【shì】的【de】想【xiǎng】法很简单。他说他【tā】企业上【shàng】市，主要是获得商【shāng】誉，融资不要太多，一个来亿就【jiù】可以【yǐ】。这【zhè】一个亿一部【bù】分用来提升企业【yè】能力，一部分增加现金流，关键是他以后【hòu】看到好的技术和项目，就可以出手，而不【bú】用临时到处【chù】去找【zhǎo】钱【qián】。
促【cù】进会以前负责创【chuàng】客广东，我们【men】也通过各种【zhǒng】渠道搜索创新企业的资料【liào】。我们【men】对广东产业集群发展，对【duì】产业发展也有【yǒu】跟踪和【hé】研究【jiū】，感觉【jiào】中国的产【chǎn】业发展正【zhèng】在酝酿一个【gè】巨大的机【jī】会。
于是，想把我们会【huì】员的发展【zhǎn】，我们上市班的发展，放在这个时代【dài】的大逻【luó】辑【jí】里面。
04 结语
大时【shí】代，小【xiǎo】企业；大背【bèi】景，小逻辑；大产业，小切口，这就是专精特新【xīn】企【qǐ】业上【shàng】市的逻辑。
《中【zhōng】庸》：“致广【guǎng】大而尽【jìn】精【jīng】微，极高明而道中庸。”对于专精特【tè】新企【qǐ】业而言，尽【jìn】精微【wēi】，才能够致广大。换个角度，百年未有之大变局，中国的崛起，产业的大整合，客观【guān】上给我们提供【gòng】的广大的机会【huì】，而我们企业【yè】的抓手【shǒu】，就是【shì】极致【zhì】和精微。
上市班，领悟世界的广大，体悟经营的精微。
